Валютні тили зміцнилися: чому міжнародні резерви України знову демонструють зростання
Після чотиримісячного періоду скорочення обсягів золотовалютних резервів Національний банк України зафіксував потужну висхідну динаміку. За підсумками червня обсяг міжнародних активів країни сягнув позначки у 51,3 мільярда доларів США, що на 12,1% більше порівняно з попередніми показниками. Цей стрибок став можливим завдяки масштабній фінансовій підтримці з боку західних союзників, яка суттєво перекрила внутрішній попит на валюту та витрати на обслуговування державних запозичень.
Основним драйвером зростання стали іноземні транші. Протягом червня на рахунки уряду в Нацбанку надійшло близько 11,3 мільярда доларів. Зокрема, Європейський Союз спрямував 6,8 мільярда доларів, а через механізми Світового банку було залучено ще 4,5 мільярда доларів. Окремою категорією пройшли кошти у розмірі 4,4 мільярда доларів у межах оборонного траншу програми Ukraine Support Loan. Проте ці активи, через їхнє суворе цільове призначення, не враховуються в загальній структурі золотовалютних резервів, хоча й відіграють критичну роль у стабілізації оборонного бюджету.
Баланс виплат та інтервенції регулятора
Попри значні надходження, фінансова система країни продовжує працювати в умовах високого навантаження. На обслуговування та погашення державного боргу в іноземній валюті було витрачено майже 270 мільйонів доларів. Додатково Україна виконала зобов’язання перед Міжнародним валютним фондом, сплативши 171,5 мільйона доларів.
Традиційним фактором тиску на резерви залишається потреба в підтримці курсової стабільності. У червні Національний банк активно виступав на міжбанківському ринку, продавши близько 5,15 мільярда доларів для згладжування коливань та задоволення попиту бізнесу і населення. Певний негативний вплив на фінальну цифру мала і переоцінка активів: зміна ринкової вартості фінансових інструментів та курсові коливання основних валют «з’їли» ще близько 191,4 мільйона доларів.
Нинішній рівень накопичень НБУ є солідним «запасом міцності». За розрахунками регулятора, наявний обсяг резервів здатний покрити фінансування 5,2 місяця майбутнього імпорту. Згідно з міжнародними стандартами, показник понад три місяці вважається достатнім для забезпечення стабільності національної валюти та виконання зовнішніх зобов’язань.
Від рекордів до стабілізації: ретроспектива накопичень
Історія накопичення українських резервів останнього року нагадує кардіограму з різкими піками. Варто згадати, що тривалий період зростання розпочався ще влітку 2025 року, що призвело до серії абсолютних рекордів. У лютому ми спостерігали історичний максимум — 57,7 мільярда доларів. Така надлишкова ліквідність була результатом вчасних та об’ємних пакетів допомоги, які випереджали графіки бюджетних витрат.
Однак наступні чотири місяці стали періодом вимивання валюти через затримки у наданні допомоги та посилення потреб в енергетичному імпорті. Червневий розворот тренду свідчить про те, що ритмічність міжнародної підтримки відновлюється, дозволяючи Україні утримувати фінансовий фронт.
Утримання резервів на рівні понад 50 мільярдів доларів є важливим сигналом для інвесторів та міжнародних фінансових інституцій. Це демонструє здатність держави контролювати інфляційні ризики та підтримувати керованість валютного ринку навіть у надскладних макроекономічних умовах. Подальша динаміка залежатиме від стабільності політичних рішень у Вашингтоні та Брюсселі щодо обсягів грантової та кредитної підтримки Києва.
