Кредитный канал относится к влиянию изменений процентных ставок центрального банка на создание кредита банками второго уровня. Увеличение процентных ставок обязывает банки сокращать создание кредита, в то время как падение процентной ставки побуждает их создавать его
Кредитный канал
Банковский кредитный канал активизируется экспансионистской денежно-кредитной политикой, которая увеличивает резервы банков. Это увеличивает количество доступных банковских кредитов и, следовательно, более высокие кредиты.
Существует также «балансовый эффект» . Ухудшение экономической ситуации порождает ситуацию морального риска : банки, которые обычно финансируют компании, не имея достаточной информации о реальном состоянии компаний, склонны сокращать свои кредиты. Увеличение денежной массы играет на ожиданиях, одновременно позволяя переоценить рыночную стоимость компании через финансовый канал; это снижает моральный риск, и банки предоставляют больше кредитов.
Финансовый канал
Денежно-кредитная политика влияет на цены акций и реальную экономику несколькими способами. Во-первых, падение процентной ставки вызывает рост цен, поскольку увеличивается сумма дисконтированных дивидендов. Кроме того, когда процентная ставка по облигациям падает, у агентов появляется стимул продавать свои облигации в поисках большей прибыли, что повышает цены на акции. Ограничительная денежно-кредитная политика, с другой стороны , снижает цены на акции
Прямо или косвенно денежно-кредитная политика может влиять на цену финансовых активов. Это побуждает владельцев активов реконфигурировать свои портфели и изменяет риск дефолта или финансового кризиса для компаний
Денежно-кредитная политика, влияя на стоимость активов, может вызывать изменения q Тобина , то есть альтернативных издержек увеличения основного капитала фирмы. Таким образом, это может стимулировать дополнительные инвестиции со стороны частных субъектов
Увеличение стоимости активов также может иметь последствия для потребления домохозяйств. Действительно, если предположить, что домохозяйства потребляют в соответствии со своим доходом, а монетарная политика увеличивает стоимость активов ( например, за счет обратного выкупа), то по мере роста доходов домохозяйств их потребление также будет увеличиваться. Другими словами, увеличение денежной массы вызывает рост цен на акции, что выражается в увеличении стоимости портфелей и, следовательно, потребления, что стимулирует рост