Національний банк України встановив новий історичний максимум за обсягами валютних інтервенцій, намагаючись стабілізувати ситуацію на міжбанківському ринку. Жовтень став безпрецедентним місяцем у розрізі витрат золотовалютних резервів: загальний обсяг проданого американського долара сягнув майже 6 мільярдів. Ці цифри вчергове підтвердили стійку тенденцію до зростання попиту на іноземну валюту, яку регулятор змушений задовольняти практично самотужки.
Згідно з останніми статистичними даними регулятора, за останній робочий тиждень обсяги чистого продажу валюти зросли на 52% порівняно з попереднім семиденним періодом. Регулятор вивів на ринок понад 1,8 мільярда доларів, що є абсолютним піком за всю історію спостережень у тижневому вимірі. Прикметно, що вже чотири місяці поспіль тижневий показник інтервенцій не опускається нижче психологічної позначки в 1 мільярд доларів. Попередній рекордний показник, зафіксований наприкінці минулого року, складав близько 1,6 мільярда доларів, проте нинішня динаміка демонструє значно вищий рівень навантаження на фінансову систему.
## Стратегія керованої гнучкості та тиск на резерви
Основним чинником таких масованих вливань є перехід НБУ до режиму керованої гнучкості курсу, запровадженого у жовтні 2023 року. Замість жорсткої фіксації курсу, яка діяла від початку повномасштабного вторгнення, Нацбанк дозволив ринку коливатися, проте залишив за собою роль головного «компенсатора» дефіциту. Оскільки експортні надходження все ще не покривають потреб імпорту та попиту з боку населення і бізнесу, роль резервів залишається критичною.
З початку поточного року НБУ продав на міжбанку колосальну суму — понад 44 мільярди доларів. При цьому обсяги купівлі валюти в резерви залишаються символічними, вимірюючись лише кількома мільйонами доларів. Фактично, український валютний ринок функціонує в умовах тотального домінування пропозиції з боку держави, що підживлюється значними обсягами фінансової допомоги від міжнародних партнерів. Саме західні транші дозволяють Нацбанку проводити таку агресивну політику стримування девальвації, не виснажуючи резерви до критичного рівня.
## Курсова динаміка: між рекордами падіння та стабілізацією
Поточний сплеск інтервенцій збігся з періодом найбільшого ослаблення національної валюти. Наприкінці жовтня офіційний курс гривні опускався до історичного мінімуму — понад 45,6 гривні за один американський долар. Така волатильність змусила регулятора діяти рішучіше, що зрештою дозволило дещо відіграти позиції до завершення тижня, коли курс стабілізувався в межах 45,35 гривні.
Експерти зазначають, що зростання попиту на валюту восени є традиційним сезонним явищем, проте цьогоріч воно підкріплене очікуваннями бізнесу щодо майбутніх інфляційних ризиків та енергетичних викликів зимового періоду. НБУ продовжує дотримуватися тактики «згладжування гострих кутів», не намагаючись штучно утримувати курс на певному рівні, а лише запобігаючи неконтрольованій паніці та різким обвалам. У Кабінеті Міністрів тим часом готують довгострокові прогнози, згідно з якими поступова девальвація триватиме й надалі, орієнтуючись на показники, що перевищують поточні рівні у перспективі наступних трьох років.
Незважаючи на рекордні витрати валюти, золотовалютні резерви України наразі залишаються на достатньому рівні для підтримання фінансової стійкості, що забезпечує регулятору необхідний простір для маневру в умовах воєнної економіки.
